棕櫚園林6億港元并購貝爾高林國際

　　棕櫚園林（002431）公告，公司擬出資6億港幣收購貝爾高林國際（香港）有限公司30%股權。業內人士認為，這是園林業內交易金額最高的一單跨境收購案，或拉開園林行業的新一輪整合大幕。

　　協同效應提升公司競爭力

　　公告顯示，棕櫚園林擬通過在香港設立子全資子公司棕櫚園林（香港）有限公司的形式完成此次收購，子公司成立后，棕櫚園林對其增資5億元人民幣，其中包括超募資金2.71億元人民幣。公司此次成立全資香港子公司，一方面便于日后拓展海外業務，同時吸引海外高端設計人才。另一方面則主要在于收購貝爾高林（香港）30%股權。

　　據了解，目前貝爾高林98%的業務集中于中國內地，尤其在住宅、別墅、酒店的高端園林業務市場，該公司占據的市場份額遙遙領先于國內其他競爭對手，系業內公認的頂尖國際品牌。棕櫚園林與該公司在園林景觀行業擁有多年合作基礎。

　　公司認為，貝爾高林（香港）優勢在于高端項目的前端設計能力，棕櫚園林優勢在于將高端設計的后端設計圖深化為施工圖及配套施工能力。雙方業務具有極強的協同及互補性。棕櫚園林坦承，公司雖在國內本土設計公司中據領先位置，但以中端業務為主打，與國際頂尖企業仍存在差距。本次交易將促使雙方在業務層面深入合作，提升公司在園林景觀設計方面的綜合實力。透過雙方的深度合作，將有利于發揮公司由設計到施工的銜接能力較強的自身優勢，以設計驅動效應推動公司園林施工業務的增長。另外，貝爾高林（香港）的國際化管理經驗也將使棕櫚園林在公司管理及設計項目管理方面得到提升，實現各業務板塊更合理有效的布局，強化公司的綜合競爭力。

　　行業整合大幕拉開

　　根據棕櫚園林與出讓方簽訂的股權轉讓協議，此次股權轉讓價格為6億港元。貝爾高林（香港）的財報顯示，2010年公司營收3.66億港元，凈利潤1.21億港元。凈利率達33%。遠高于國內同行業盈利能力。同時，此次并購，出讓方承諾，2011至2013年度每年凈利潤增長不低于10%，如未達目標，出讓方需向受讓方支付差額的30%。

　　分析人士指出，本次收購是迄今國內園林行業最大的并購案，并且通過跨境設立子公司的方式成功實現與國際化企業的對接。從行業看，今年以來國內園林景觀行業出現加速并購整合的趨勢。今年初棕櫚園林在山東成立子公司并收購山東勝偉園林公司，帶來華北地區業務的爆發式增長。而東方園林則在7月份收購上海尼塔75%的股權，交易金額為1875萬元人民幣。

　　據業內人士觀察，園林行業經過多年發展，一些強勢企業紛紛異地擴張，已導致行業呈現高度競爭的趨勢。尤其在資本市場助推下，以棕櫚、東方為代表的跨區巨頭已提前集聚了優勢資源，此前設計能力弱、配套能力不強的的區域性企業在競爭中可能面臨被并購或淘汰的命運。未來園林市場將顯現強者愈強的局面，業內通過“大魚吃小魚”實現提升行業集中度將成為行業整合的趨勢。